استراتيجيات المتاجرة يعمل على حدة صناديق التحوط

الفوركس تعليمي: سوق الفوركس سوق العملات الأجنبية (الفوركس أو الفوركس قصيرة) هي واحدة من الأسواق الأكثر إثارة وسريعة الخطى حولها. وحتى وقت قريب، كان تداول العملات الأجنبية في سوق العملات مجالا للمؤسسات المالية الكبيرة، والشركات، والمصارف المركزية. وصناديق التحوط والأفراد الأثرياء للغاية. وقد تغير ظهور الإنترنت كل هذا، والآن من الممكن للمستثمرين المتوسط ​​لشراء وبيع العملات بسهولة مع النقر على فأرة من خلال حسابات الوساطة على الانترنت. وعادة ما تكون تقلبات العملة اليومية صغيرة جدا. وتحرك معظم أزواج العملات أقل من سنت واحد في اليوم، مما يمثل أقل من 1 تغيير في قيمة العملة. وهذا يجعل من النقد الأجنبي واحدة من الأسواق المالية الأقل تقلبا حولها. لذلك، يعتمد العديد من مضاربي العملات على توافر قوة هائلة لزيادة قيمة الحركات المحتملة. في سوق الفوركس التجزئة، يمكن أن تكون رافعة مالية بقدر 250: 1. يمكن أن تكون الرافعة المالية العالية محفوفة بالمخاطر للغاية، ولكن بسبب التداول على مدار الساعة والسيولة العميقة. استطاع وسطاء النقد الأجنبي أن يرفعوا مستوى الصناعة بشكل كبير من أجل جعل الحركات ذات مغزى لتجار العملات. وقد ساعدت السيولة المتطرفة وتوافر الرافعة المالية العالية على تحفيز نمو الأسواق السريع وجعلها المكان المثالي لكثير من التجار. يمكن فتح المراكز وإغلاقها في غضون دقائق أو يمكن أن تعقد لعدة أشهر. وتستند أسعار العملات إلى الاعتبارات الموضوعية للعرض والطلب ولا يمكن التلاعب بها بسهولة لأن حجم السوق لا يسمح حتى لأكبر اللاعبين، مثل المصارف المركزية، بتحريك الأسعار عند الإرادة. سوق الفوركس يوفر الكثير من الفرص للمستثمرين. ومع ذلك، لكي يكون ناجحا، يجب على متداول العملات أن يفهم الأساس وراء تحركات العملة. الهدف من هذا البرنامج التعليمي الفوركس هو توفير الأساس للمستثمرين أو التجار الذين هم الجدد في أسواق العملات الأجنبية. كذلك تغطية أساسيات أسعار الصرف، وتاريخ الأسواق والمفاهيم الأساسية التي تحتاج إلى فهم من أجل أن تكون قادرة على المشاركة في هذا السوق. حسنا أيضا المغامرة في كيفية بدء تداول العملات الأجنبية وأنواع مختلفة من الاستراتيجيات التي يمكن استخدامها. تعرف على سوق الفوركس وبعض استراتيجيات التداول للمبتدئين للبدء. دليل لاختيار وسيط فوركس ليس اقتصاديا أو تمويلا عالميا يقوم برحلة تجار الفوركس لأول مرة. بدلا من ذلك، فإن النقص الأساسي في المعرفة حول كيفية استخدام الرافعة المالية هو السبب الرئيسي لخسائر التداول. عندما اقترب من الأعمال التجارية، يمكن أن يكون تداول العملات الأجنبية مربحة ومجزية. معرفة ما عليك القيام به لتجنب خسائر كبيرة كمبتدئ. نحن ننظر إلى كيف يمكنك التنبؤ حركة العملات من خلال دراسة سوق الأسهم. كل عملة لديها ميزات محددة تؤثر على قيمها الأساسية وتحركات الأسعار في سوق الفوركس. الأسئلة الشائعة في حين أن كلا المصطلحين كثيرا ما يستخدم لوصف أداء الاستثمار، والعائد والعائد ليست واحدة ونفس الشيء. تعلم كيف غالبا ما يعتبر وكلاء وسماسرة العقارات والسماسرة هي نفسها، ولكن في الواقع، هذه المراكز العقارية مختلفة. ونظرا لأن قلة قليلة جدا من الأصول تدوم إلى الأبد، فإن أحد المبادئ الرئيسية للمحاسبة على أساس الاستحقاق يتطلب أن تكون تكلفة الأصول متناسبة. إن قرض معدل الفائدة المتغير هو قرض يتغير فيه سعر الفائدة المحمل على الرصيد القائم كفوائد في السوق. الأسئلة الشائعة في حين أن كلا المصطلحين كثيرا ما يستخدم لوصف أداء الاستثمار، والعائد والعائد ليست واحدة ونفس الشيء. تعلم كيف غالبا ما يعتبر وكلاء وسماسرة العقارات والسماسرة هي نفسها، ولكن في الواقع، هذه المراكز العقارية مختلفة. ونظرا لأن قلة قليلة جدا من الأصول تدوم إلى الأبد، فإن أحد المبادئ الرئيسية للمحاسبة على أساس الاستحقاق يتطلب أن تكون تكلفة الأصول متناسبة. قرض معدل الفائدة المتغير هو قرض يتغير فيه سعر الفائدة المحمل على الرصيد المستحق كما هو الحال في مصلحة السوق. إستراتيجيات صندوق التحوط من المهم فهم الفروق بين استراتيجيات صناديق التحوط المختلفة لأن جميع صناديق التحوط ليست هي نفسها - - عوائد الاستثمار والتقلبات والمخاطر تختلف اختلافا هائلا بين استراتيجيات صناديق التحوط المختلفة. بعض الاستراتيجيات التي لا ترتبط بأسواق الأسهم قادرة على تحقيق عوائد متسقة مع مخاطر منخفضة للغاية من الخسائر، في حين أن البعض الآخر قد تكون متقلبة أو أكثر من الصناديق المشتركة. ويعترف الصندوق الناجح للأموال بهذه الاختلافات ويمزج بين مختلف الاستراتيجيات وفئات الأصول معا لخلق عوائد استثمارية أكثر استقرارا على المدى الطويل من أي من الصناديق الفردية. الخصائص الرئیسیة لصنادیق التحوط تمیل العدید من استراتیجیات صندوق التحوط، ولکن لیس کلھا، إلی التحوط ضد الانکماش في الأسواق التي یتم تداولھا. وتتميز صناديق التحوط بالمرونة في خياراتها االستثمارية) يمكن أن تستخدم عمليات البيع القصيرة، والرافعة المالية، والمشتقات مثل الصفقات، والمكالمات، والخيارات، والعقود اآلجلة، إلخ (. وتستفيد صناديق التحوط من الترجيح الكبير لمديري صناديق التحوط مكافأة نحو حوافز الأداء، وبالتالي جذب أفضل العقول في مجال الاستثمار. حقائق عن صندوق التحوط الصناعة يقدر أن تكون صناعة تريليون دولار، مع حوالي 8350 صناديق التحوط النشطة. وتشمل مجموعة متنوعة من استراتيجيات الاستثمار، وبعضها استخدام الرافعة المالية والمشتقات في حين أن البعض الآخر أكثر تحفظا وتوظيف القليل أو معدومة النفوذ. وتسعى العديد من استراتيجيات صناديق التحوط إلى الحد من مخاطر السوق على وجه التحديد عن طريق تقصير الأسهم أو المشتقات. معظم صناديق التحوط هي متخصصة للغاية، والاعتماد على الخبرة المحددة للمدير أو فريق الإدارة. ولا يعتمد أداء العديد من استراتيجيات صناديق التحوط، ولا سيما استراتيجيات القيمة النسبية، على اتجاه أسواق السندات أو الأسهم - على عكس الأسهم التقليدية أو صناديق الاستثمار المشتركة (وحدات الثقة)، وهي عموما 100 معرضة لمخاطر السوق. وكثير من استراتيجيات صناديق التحوط، ولا سيما استراتيجيات المراجحة، محدودة بشأن مقدار رأس المال الذي يمكن أن تستخدمه بنجاح قبل أن تتراجع العائدات. ونتيجة لذلك، فإن العديد من مديري صناديق التحوط الناجحين يحدون من حجم رأس المال الذي سيقبلونه. مديري صناديق التحوط عموما مهنية عالية، منضبطة ودؤوبة. وتجاوزت عائداتها على مدى فترة طويلة من الزمن مؤشرات أداء الأسهم والسندات القياسية مع تقلبات أقل وأقل من مخاطر الخسارة من الأسهم. ما وراء المتوسطات، وهناك بعض الأداء المتميز حقا. إن الاستثمار في صناديق التحوط يميل إلى تفضيله من قبل المستثمرين الأكثر تطورا، بما في ذلك العديد من البنوك السويسرية وغيرها من المصارف الخاصة، الذين عاشوا وفهموا عواقب التصحيحات الرئيسية في سوق الأسهم. وتقوم العديد من األوقاف وصناديق التقاعد بتخصيص األصول لصناديق التحوط. سوء الفهم الشعبي يعتبر سوء الفهم الشعبي أن جميع صناديق التحوط متقلبة، حيث أنها تستخدم استراتيجيات شاملة على مستوى العالم وتضع رهانات اتجاهية كبيرة على الأسهم والعملات والسندات والسلع والذهب، في حين تستخدم الكثير من الرافعة المالية. في الواقع، أقل من 5 صناديق التحوط هي الأموال الكلية العالمية مثل الكم، النمر، وستروم. تستخدم معظم صناديق التحوط المشتقات فقط للتحوط أو عدم استخدام المشتقات على اإلطالق، والكثير منها ال يستخدم الرافعة المالية. استراتيجيات صندوق التحوط تظهر إمكانية التنبؤ بالنتائج المستقبلية وجود علاقة قوية مع تقلب كل استراتيجية. إن الأداء المستقبلي للاستراتیجیات ذات التقلبات العالیة ھو أقل بکثیر من الأداء المستقبلي من الاستراتیجیات التي تعاني من تقلب منخفض أو معتدل. النمو العدواني: الاستثمار في الأسهم المتوقع أن تشهد تسارع في نمو ربحية السهم الواحد. عموما ارتفاع نسب البولي ايثيلين، وانخفاض أو عدم وجود أرباح الأسهم في كثير من الأحيان الصغيرة والمتناهية الصغر التي من المتوقع أن تشهد نموا سريعا. وتشمل صناديق متخصصة في القطاع مثل التكنولوجيا أو الخدمات المصرفية أو التكنولوجيا الحيوية. التحوط عن طريق تقصير الأسهم حيث من المتوقع خيبة أمل الأرباح أو عن طريق تقصير مؤشرات الأسهم. تميل إلى أن يكون كوتلونغ-biased. quot التقلبات المتوقعة: ارتفاع الأوراق المالية المتعثرة: يشتري الأسهم، الديون، أو المطالبات التجارية في تخفيضات عميقة من الشركات في أو تواجه الإفلاس أو إعادة التنظيم. فالأرباح من الأسواق تفتقر إلى فهم القيمة الحقيقية للأوراق المالية المخصومة بشدة، ولأن غالبية المستثمرين المؤسسيين لا يمكنهم امتلاك الأوراق المالية ذات الدرجة الاستثمارية. (هذا الضغط بيع يخلق خصم عميق.) النتائج عموما لا تعتمد على اتجاه الأسواق. التقلب المتوقع: منخفض - معتدل الأسواق الناشئة: الاستثمار في الأسهم أو الديون الناشئة (أقل نضجا) الأسواق التي تميل إلى ارتفاع التضخم والنمو المتقلب. ولا يسمح بالبيع القصير في العديد من الأسواق الناشئة، وبالتالي فإن التحوط الفعال غير متاح في كثير من الأحيان، على الرغم من أنه يمكن تغطية ديون برادي جزئيا من خلال العقود الآجلة للخزانة الأمريكية وأسواق العملات. التقلب المتوقع: صندوق مرتفع جدا من الأموال: يمزج ويطابق صناديق التحوط وغيرها من المركبات الاستثمارية المجمعة. ويهدف هذا المزج بين الاستراتيجيات وفئات الأصول المختلفة إلى توفير عائد استثماري طويل الأجل أكثر استقرارا من أي من الصناديق الفردية. ويمكن السيطرة على العائدات والمخاطر والتقلبات بمزيج من الاستراتيجيات والصناديق الأساسية. إن الحفاظ على رأس المال يعتبر بشكل عام من الاعتبارات الهامة. التقلب يعتمد على مزيج ونسبة الاستراتيجيات المستخدمة. التذبذب المتوقع: منخفض - متوسط ​​الدخل: يستثمر مع التركيز بشكل أساسي على العائد أو الدخل الحالي وليس فقط على مكاسب رأس المال. يمكن أن تستخدم النفوذ لشراء السندات وأحيانا مشتقات الدخل الثابت من أجل الاستفادة من ارتفاع القيمة الرئيسية وإيرادات الفائدة. التذبذب المتوقع: انخفاض الماكرو: يهدف إلى تحقيق الربح من التغيرات في الاقتصادات العالمية، ويعود ذلك عادة إلى التحولات في سياسة الحكومة التي تؤثر على أسعار الفائدة، مما يؤثر بدوره على أسواق العملات والأوراق المالية والسندات. يشارك في جميع الأسواق الرئيسية - الأسهم والسندات والعملات والسلع - وإن لم يكن دائما في نفس الوقت. يستخدم الرافعة المالية والمشتقات لتسليط الضوء على تأثير التحركات السوق. يستخدم التحوط، ولكن الرهانات الاتجاه رافع تميل إلى جعل أكبر تأثير على الأداء. التذبذب المتوقع: سوق عالية جدا محايد - التحكيم: محاولات للتحوط من معظم مخاطر السوق عن طريق اتخاذ مواقف المقاصة، في كثير من الأحيان في الأوراق المالية المختلفة لنفس المصدر. على سبيل المثال، يمكن أن تكون سندات طويلة قابلة للتحويل وتقصير الأسهم المصدرة الأساسية. قد تستخدم أيضا العقود الآجلة للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة. يركز على الحصول على عوائد مع انخفاض أو عدم وجود ارتباط لكل من أسواق الأسهم والسندات. وتشمل هذه الاستراتيجيات القيمة النسبية المراجحة الدخل الثابت، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، هيئة التحكيم رأس المال، والمراجحة صندوق نهاية مغلقة. التقلبات المتوقعة: انخفاض محايد السوق - التحوط للأوراق المالية: يستثمر على قدم المساواة في محافظ الأسهم طويلة وقصيرة عموما في نفس قطاعات السوق. وتقلص مخاطر السوق إلى حد كبير، ولكن من الضروري إجراء تحليل فعال للمخزون واختيار الأوراق المالية للحصول على نتائج ذات مغزى. ويمكن استخدام الرافعة المالية لتعزيز العوائد. عادة منخفضة أو لا علاقة إلى السوق. في بعض الأحيان يستخدم مؤشر السوق الآجلة للتحوط من مخاطر منهجية (السوق). المؤشر القياسي النسبي عادة الفواتير. التقلب المتوقع: انخفاض توقيت السوق: تخصيص الأصول بين فئات الأصول المختلفة اعتمادا على وجهة نظر المديرين للتوقعات الاقتصادية أو السوق. وقد يتأرجح تركيز المحفظة على نطاق واسع بين فئات الأصول. ويؤدي عدم القدرة على التنبؤ بحركات السوق وصعوبة دخول التوقيت والخروج من الأسواق إلى زيادة تقلب هذه الاستراتيجية. التذبذب المتوقع: ارتفاع الفرص: يتغير موضوع الاستثمار من الاستراتيجية إلى الاستراتيجية حيث تتاح الفرص للربح من أحداث مثل الاكتتابات العامة، والتغيرات المفاجئة في الأسعار التي غالبا ما تتسبب في خيبة أمل الأرباح المؤقتة، والعطاءات العدائية، والفرص الأخرى التي يحركها الحدث. قد تستخدم العديد من هذه الأنماط الاستثمارية في وقت معين ولا تقتصر على أي نهج استثماري معين أو فئة الأصول. التقلب المتوقع: استراتيجية متعددة المتغيرات: يتم تنويع نهج الاستثمار من خلال توظيف استراتيجيات مختلفة في وقت واحد لتحقيق مكاسب قصيرة وطويلة الأجل. ويمكن أن تشمل استراتيجيات أخرى تجارة النظم مثل الاتجاه التالي واستراتيجيات فنية متنوعة متنوعة. هذا النمط من الاستثمار يسمح للمدير لزيادة الوزن أو نقص الوزن استراتيجيات مختلفة للاستفادة على أفضل وجه من الفرص الاستثمارية الحالية. التذبذب المتوقع: البيع القصير المتغير: بيع الأوراق المالية قصيرة تحسبا لكونها قادرة على إعادة شراءها في تاريخ لاحق بسعر أقل بسبب تقييم المديرين من المبالغة في تقدير قيمة الأوراق المالية، أو السوق، أو تحسبا لخيبة الأمل في كثير من الأحيان بسبب إلى المخالفات المحاسبية، والمنافسة الجديدة، وتغيير الإدارة، وما إلى ذلك تستخدم في كثير من الأحيان كتحوط لتعويض المحافظ طويلة فقط ومن قبل أولئك الذين يشعرون أن السوق يقترب من دورة هبوطية. مخاطرة عالية. التقلبات المتوقعة: حالات خاصة عالية جدا: تستثمر في الحالات التي يحركها الحدث مثل عمليات الاندماج أو عمليات الاستحواذ العدائية أو عمليات إعادة التنظيم أو عمليات الشراء التي تتم بالضغط. قد تنطوي على شراء في وقت واحد من الأسهم في الشركات التي يتم الحصول عليها، وبيع الأسهم في مستحوذ لها، على أمل الاستفادة من الفرق بين سعر السوق الحالي وسعر الشراء النهائي للشركة. كما يمكن أن تستفيد من المشتقات المالية من أجل زيادة العائد والتحوط من مخاطر أسعار الفائدة والسوق. النتائج عموما لا تعتمد على اتجاه السوق. التقلبات المتوقعة: قيمة معتدلة: تستثمر في الأوراق المالية التي ينظر إليها على أنها بيع في خصومات عميقة إلى قيمتها الجوهرية أو المحتملة. قد تكون هذه الأوراق المالية غير صالح أو يتبعها المحللون. وغالبا ما يتطلب عقد طويل الأجل، والصبر، والانضباط القوي حتى يتم التعرف على القيمة النهائية من قبل السوق. بقلم: ديون فريدلاند، رئيس مجلس الإدارة، ماغنوم الأموال: تصميم الموقع وصيانته من قبل شركة ويبوركس الجنوبية حقوق الطبع والنشر 2011 ماغنوم غلوبال إنفستمينتس Ltd. الكل الحقوق محفوظة. حقوق الطبع والنشر 2011 ماغنوم الولايات المتحدة للاستثمار، وشركة جميع الحقوق محفوظة. يحتوي هذا الموقع على معلومات عن الأموال والمنتجات والخدمات الاستثمارية الأخرى التي لا تهدف إلى أو متاحة لبعض المستثمرين في بعض الولايات القضائية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الأموال والخدمات المتاحة للأشخاص الأمريكيين لم يتم تسجيلها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات، ونتيجة لذلك، فإن هذه المنتجات الاستثمارية متاحة فقط لبعض المستثمرين المعتمدين الذين تم تأهيلهم مسبقا من قبل ماغنوم. على هذا النحو، أي صفحات تشير بشكل خاص إلى أي منتجات أو خدمات الاستثمار التي تقدمها ماغنوم متاحة فقط للعرض مع اسم المستخدم وكلمة المرور، والتي يمكن الحصول عليها عن طريق النقر هنا. لا شيء في هذا الموقع على شبكة الإنترنت التي يمكن عرضها دون اسم المستخدم وكلمة المرور يجب أن تفسر على أنها الاستثمار أو المشورة المالية. هذه المعلومات متاحة لأغراض إعلامية فقط وليس طلب أي منتج استثماري. صندوق التحوط صندوق التحوط يتم إنشاء كل صندوق تحوط للاستفادة من بعض الفرص المحددة في السوق. وتستخدم صناديق التحوط استراتيجيات استثمار مختلفة، وبالتالي تصنف غالبا وفقا لنمط الاستثمار. هناك تنوع كبير في خصائص المخاطر والاستثمارات بين الأساليب. ومن الناحية القانونية، فإن صناديق التحوط غالبا ما تنشأ كشراكات محدودة للاستثمار الخاص تكون مفتوحة لعدد محدود من المستثمرين المعتمدين وتتطلب استثمارات أولية أولية كبرية. الاستثمارات في صناديق التحوط غير سائلة لأنها غالبا ما تتطلب من المستثمرين الاحتفاظ بأموالهم في الصندوق لمدة سنة واحدة على الأقل، وهو وقت يعرف باسم فترة التأمين. قد لا يتم الانسحاب إلا على فترات معينة مثل الفصلية أو نصف السنوية. تاريخ صندوق التحوط الكاتب السابق وعلم الاجتماع ألفريد وينسلو جونيس شركة، A. W. أطلقت شركة جونز أمب أول صندوق تحوط في عام 1949. وكان أثناء كتابة مقال عن اتجاهات الاستثمار الحالية ل فورتشن في عام 1948 أن جونز كان مصدر إلهام لمحاولة يده في إدارة الأموال. وقد رفع 100.000 (بما في ذلك 40،000 من جيبه الخاص) وشرع في محاولة للحد من المخاطر في الاحتفاظ بمراكز الأسهم على المدى الطويل من خلال بيع الأسهم الأخرى قصيرة. ويشار إلى هذا االبتكار االستثماري اآلن باسم نموذج األسهم التقليدي الطويل األجل. كما استخدم جونز الرافعة المالية لتعزيز العائدات. في عام 1952، غير جونز هيكل سيارته الاستثمارية. وتحويلها من شراكة عامة إلى شراكة محدودة وإضافة 20 حافزا كتعويض عن الشريك الإداري. وباعتباره أول مدير مالي يجمع بين البيع القصير، واستخدام الرافعة المالية، والمخاطر المشتركة من خلال شراكة مع مستثمرين آخرين، ونظام تعويض يقوم على الأداء الاستثماري، حصل جونز على مكانه في استثمار التاريخ كأب صندوق التحوط. وصعدت صناديق التحوط لتفوق بشكل كبير على معظم صناديق الاستثمار في الستينيات واكتسبت شعبية أكبر عندما أبرزت مقالة نشرت في فورتشن عام 1966 استثمارا غامضا تفوق أداء كل صندوق استثمار متبادل في السوق من خلال أرقام مزدوجة الرقم خلال العام الماضي وبأرقام مزدوجة على مدى السنوات الخمس الماضية. ومع ذلك، مع تطور اتجاهات صناديق التحوط، في محاولة لتحقيق أقصى قدر من العائدات، تحولت العديد من الأموال بعيدا عن استراتيجية جونز، التي ركزت على اختيار الأسهم إلى جانب التحوط، واختارت بدلا من ذلك للانخراط في استراتيجيات أكثر خطورة على أساس النفوذ على المدى الطويل. وأسفرت هذه التكتيكات عن خسائر فادحة في الفترة 1969-1970، يليها عدد من عمليات إغلاق صناديق التحوط خلال سوق الدببة في الفترة 1973-1974. كانت صناعة هادئة نسبيا لأكثر من عقدين حتى مقال عام 1986 في المستثمر المؤسسي توصف أداء مزدوج الرقم من صندوق النمور جوليان روبرتسون. مع صندوق التحوط تحلق على ارتفاع تحلق مرة أخرى انتباه الجمهور بأدائه الممتاز، توافد المستثمرون إلى صناعة التي تقدم الآن الآلاف من الأموال ومجموعة متزايدة باستمرار من الاستراتيجيات الغريبة، بما في ذلك تداول العملات ومشتقات مثل العقود الآجلة والخيارات. هرب مديري الأموال رفيعة المستوى صناعة صناديق الاستثمار التقليدية في ازدحام في أوائل 1990s، تسعى الشهرة والثروة كمدراء صناديق التحوط. لسوء الحظ، تكرر التاريخ نفسه في أواخر التسعينيات وفي أوائل العقد الأول من القرن العشرين، حيث فشل عدد من صناديق التحوط رفيعة المستوى، بما في ذلك روبرتسونس، بطريقة مذهلة. ومنذ ذلك العصر، نمت صناعة صناديق التحوط بشكل كبير. اليوم صناعة صناديق التحوط هي الأصول ماسيفيتوتال تحت إدارة في صناعة تقدر قيمتها بأكثر من 3.2 تريليون دولار وفقا لتقرير صندوق بريكين العالمي للتحوط 2016. كما ارتفع عدد صناديق التحوط التشغيلية أيضا. وكان هناك حوالي 2000 صندوق تحوط في عام 2002. وارتفع هذا العدد إلى أكثر من 10،000 بحلول عام 2015. ومع ذلك، في عام 2016، وعدد صناديق التحوط حاليا في الانخفاض مرة أخرى وفقا لبيانات من بحوث صندوق التحوط. وفيما يلي وصف للخصائص المشتركة لمعظم صناديق التحوط المعاصرة. الخصائص الرئيسية لصناديق التحوط 1. أنها مفتوحة فقط للمستثمرين المعتمدين أو المؤهلين: يسمح فقط صناديق التحوط أن تأخذ المال من الأفراد المؤهلين المؤهلين مع دخل سنوي يتجاوز 200،000 على مدى العامين الماضيين أو بقيمة صافية تتجاوز 1 مليون، باستثناء الابتدائي إقامة. وعلى هذا النحو، ترى لجنة األوراق المالية والبورصات أن المستثمرين المؤهلين مالئمين بما فيه الكفاية للتعامل مع المخاطر المحتملة الناجمة عن تفويض استثماري أوسع. 2 - وهي توفر نطاقا أوسع للاستثمار من الأموال الأخرى: فمجال الاستثمار في صناديق التحوط لا يقتصر إلا على ولايتها. صندوق التحوط يمكن أن تستثمر أساسا في أي شيء، والعقارات. الأسهم، المشتقات. والعملات. وعلى النقيض من ذلك، يتعين على الصناديق المشتركة أن تلتزم أساسا بالأسهم أو السندات، وعادة ما تكون طويلة الأجل فقط. 3. غالبا ما يستخدمون النفوذ: غالبا ما تستخدم أموال التحوط الأموال المقترضة لتضخيم عوائدهم. وكما رأينا خلال الأزمة المالية لعام 2008، يمكن للرافعة المالية أيضا أن تمحو صناديق التحوط. 4. هيكل الرسوم: بدلا من فرض نسبة مصروفات فقط، فإن صناديق التحوط تتقاضى كل من نسبة المصروفات ورسوم الأداء. ويعرف هيكل الرسوم هذا برسوم إدارة الأصول اثنين و تونتيا 2 ثم خفض 20 أي مكاسب ولدت. هناك المزيد من الخصائص المحددة التي تحدد صندوق التحوط، ولكن أساسا، لأنها هي أدوات الاستثمار الخاصة التي تسمح فقط للأثرياء الأفراد للاستثمار، صناديق التحوط يمكن أن تفعل إلى حد كبير ما يريدون طالما أنها تكشف عن استراتيجية مقدما للمستثمرين. قد يبدو هذا الخط الواسع خطرا جدا، وفي بعض الأحيان يمكن أن يكون. وشملت بعض من الضربات المالية الأكثر إثارة صناديق التحوط. ومع ذلك، فإن هذه المرونة التي وفرت لصناديق التحوط قد أدت إلى بعض مديري المال الأكثر موهبة في إنتاج بعض العائدات المدهشة على المدى الطويل. وقد تم تأسيس أول صندوق تحوط في أواخر الأربعينيات من القرن الماضي كمركبة ملكية طويلة الأجل. وفي الآونة الأخيرة، والمستثمرين المؤسسيين صناديق المعاشات التقاعدية للشركات والعامة. الأوقاف والثقة. وشملت إدارات الثقة بالبنك صناديق التحوط كجزء واحد من محفظة متنوعة بشكل جيد. ومن المهم أن نلاحظ أن التحوط هو في الواقع محاولة لمحاولة الحد من المخاطر، ولكن الهدف من معظم صناديق التحوط هو تعظيم العائد على الاستثمار. الاسم هو تاريخي في الغالب، حيث حاولت صناديق التحوط الأولى للتحوط ضد خطر الهبوط من سوق الدب عن طريق تقصير السوق. (لا تدخل الصناديق المشتركة عموما في صفقات قصيرة كأحد أهدافها الرئيسية). في الوقت الحاضر، صناديق التحوط استخدام العشرات من استراتيجيات مختلفة، لذلك ليس من الدقة أن نقول أن صناديق التحوط مجرد التحوط المخاطر. في الواقع، لأن مدراء صناديق التحوط يقومون باستثمارات مضاربة، فإن هذه الأموال يمكن أن تحمل مخاطر أكثر من السوق بشكل عام. فيما يلي بعض مخاطر صناديق التحوط: .1 تعرض إستراتيجية االستثمار المركزة صناديق التحوط لخسائر ضخمة محتملة. 2. عادة ما تتطلب صناديق التحوط من المستثمرين تأمين المال لفترة من السنوات. 3. استخدام النفوذ، أو المال المقترض، يمكن أن تتحول ما كان يمكن أن تكون خسارة طفيفة في خسارة كبيرة. استراتيجيات صندوق التحوط هناك العديد من الاستراتيجيات التي يستخدمها المديرون ولكن أدناه هو لمحة عامة عن الاستراتيجيات المشتركة. سوق الأسهم محايدة. وتسعى هذه األموال إلى تحديد األوراق المالية ذات القيمة الزائدة وغير المقيمة بأقل من قيمتها، مع تحييد تعرض المحافظ لمخاطر السوق من خالل الجمع بين المراكز الطويلة والقصيرة. وعادة ما يتم هيكلة المحافظ لتكون سوقا، وقطاعا، وقطاعا، ودوليا محايدة، مع بيتا محفظة حول الصفر. ويتحقق ذلك من خالل االحتفاظ بمراكز أسهم طويلة وقصيرة مع تعرض متساو تقريبا لعوامل السوق أو القطاع ذات الصلة. لأن هذا النمط يسعى إلى عودة مطلقة. فإن المعدل المعياري هو عادة المعدل الخالي من المخاطر. المراجحة القابلة للتحويل. وتسعى هذه الاستراتيجيات إلى استغلال الأسس الخاطئة في الأوراق المالية القابلة للتحويل للشركات. مثل السندات القابلة للتحويل. مذكرات. والأوراق المالية المفضلة القابلة للتحويل. يقوم مدراء هذه الفئة بشراء أو بيع هذه الأوراق المالية ومن ثم تغطية جزء أو كل المخاطر المرتبطة بها. وأبسط مثال هو شراء سندات قابلة للتحويل والتحوط من عنصر حقوق الملكية من مخاطر السندات عن طريق تقصير الأسهم المرتبطة بها. بالإضافة إلى جمع القسيمة على السندات القابلة للتحويل الأساسية. يمكن للاستراتيجيات التحكيمية القابلة للتحويل كسب المال إذا كان التقلب المتوقع للأصل الأساسي يزداد بسبب الخيار المضمنة. أو إذا زاد سعر الأصل الأساسي بسرعة. اعتمادا على استراتيجية التحوط، فإن الاستراتيجية أيضا كسب المال إذا تحسنت نوعية الائتمان من المصدر. المراجحة ذات الدخل الثابت: تحاول هذه الصناديق تحديد الأوراق المالية ذات العائد الثابت والتي تقدر قيمتها بأقل من قيمتها (السندات) في المقام الأول على أساس توقعات التغيرات في مصطلح الهيكل أو الجودة الائتمانية لمختلف القضايا ذات الصلة أو قطاعات السوق. وعادة ما يتم تحييد حافظات الدخل الثابت ضد تحركات السوق الاتجاهية لأن المحافظ تجمع بين المراكز الطويلة والقصيرة، وبالتالي فإن مدة المحفظة تقترب من الصفر. الأوراق المالية المتعثرة. وتستثمر محافظ الأوراق المالية المتعثرة في كل من دين وحقوق ملكية الشركات الموجودة في الإفلاس أو بالقرب منه. ومعظم المستثمرين غير مستعدين للصعوبات القانونية والمفاوضات مع الدائنين وغيرهم من أصحاب المطالبات المشتركة مع الشركات المتعثرة. ويفضل المستثمرون التقليديون نقل تلك المخاطر إلى الآخرين عندما تكون الشركة معرضة لخطر التقصير. وعلاوة على ذلك، يمنع العديد من المستثمرين من الاحتفاظ بالأوراق المالية التي هي في حالة عجز أو في خطر التخلف عن السداد. بسبب السيولة النسبية للديون والأسهم المتعثرة، مبيعات قصيرة صعبة، لذلك معظم الصناديق طويلة. الاندماج المراجحة. وتسعى عملية التحكيم في الاندماج، التي تسمى أيضا التحكيم في الصفقات، إلى التعرف على انتشار الأسعار بين أسعار السوق الحالية لأوراق مالية الشركات وقيمتها عند الانتهاء بنجاح من عملية الاستحواذ أو الاندماج أو العرض العرضي أو المعاملة المماثلة التي تشمل أكثر من شركة واحدة. وفي عملية التحكيم في عملية الاندماج، تنطوي الفرصة عادة على شراء أسهم شركة مستهدفة بعد إعلان الاندماج وتقصير مبلغ مناسب من أسهم الشركة المستحوذ عليها. حقوق امللكية املغطاة: تسعى اسرتاتيجيات حقوق امللكية املغطاة لتحديد سندات حقوق امللكية املبالغة قيمتها واملقيمة بأقل من قيمتها. وعادة ما تكون المحافظ غير منظمة بحيث تكون سوقا، وقطاعا، وقطاعا، ودوليا محايدة، وقد تكون مركزة بدرجة كبيرة. على سبيل املثال، قد تكون قيمة املراكز القصرية جزءا صغيرا من قيمة املراكز الطويلة، وقد يكون للمحفظة تعرض طويل األجل لسوق األسهم. إن حقوق امللكية املغطاة هي األكرب من خمتلف اسرتاتيجيات صناديق التحوط من حيث األصول قيد اإلدارة. ومن المعروف أيضا باسم استراتيجية الأسهم لونغشورت. الماكرو العالمي. وتسعى الاستراتيجيات الكلية العالمية في المقام الأول إلى الاستفادة من التحركات المنهجية في الأسواق المالية وغير المالية الرئيسية من خلال التداول بالعملات. والعقود الآجلة، وعقود الخيارات، على الرغم من أنها قد تتخذ أيضا مناصب رئيسية في أسواق الأسهم والسندات التقليدية. وهي تختلف في معظمها عن استراتيجيات صناديق التحوط التقليدية لأنها تركز على اتجاهات السوق الرئيسية بدلا من التركيز على الفرص الأمنية الفردية. ويستخدم العديد من مديري الماكرو العالمية المشتقات، مثل العقود الآجلة والخيارات. في استراتيجياتها. وتصنف العقود الآجلة المدارة أحيانا تحت الماكرو العالمي نتيجة لذلك. الأسواق النامية. وتركز هذه الأموال على الأسواق الناشئة والأقل نضجا. ونظرا لأن البيع القصير غير مسموح به في معظم الأسواق الناشئة، ولأن العقود الآجلة والخيارات قد لا تكون متاحة، فإن هذه الأموال تميل إلى أن تكون طويلة. صندوق الأموال: صندوق الأموال (فوف) هو صندوق يستثمر في عدد من صناديق التحوط الأساسية. ويستثمر نموذج فوف النموذجي في 10-30 صندوق تحوط، وبعضها أكثر تنوعا. على الرغم من أن المستثمرين فوف يمكن تحقيق التنويع بين مديري صناديق التحوط والاستراتيجيات، لديهم لدفع طبقتين من الرسوم: واحد لمدير صندوق التحوط. والآخر لمدير فوف. فوف عادة ما تكون أكثر سهولة للوصول للمستثمرين الأفراد وأكثر سيولة. مدیر صندوق التحوط ھیکل مدیر صندوق التحوط مشهور بمدینتھ النموذجیة من 2 و 20، حیث یحصل مدیر الصندوق علی 2 من الأصول و 20 من الأرباح کل عام. لها 2 أن يحصل على النقد، وليس من الصعب أن نرى لماذا. حتى لو كان مدير صندوق التحوط يفقد المال، فإنه لا يزال يحصل على 2 من الأصول. على سبيل المثال، يمكن للمدير الذي يشرف على صندوق بقيمة مليار دولار أن يحصل على 20 مليون دولار سنويا كتعويض دون رفع أصابعه. ومع ذلك، هناك آليات وضعت للمساعدة في حماية أولئك الذين يستثمرون في صناديق التحوط. وفي أحيان كثيرة، تستخدم قيود الرسوم مثل علامات المياه المرتفعة لمنع مدراء المحافظات من الحصول على رواتبهم بنفس العائدات مرتين. قد تكون رسوم الرسوم في مكانها أيضا لمنع المديرين من تحمل مخاطر زائدة. كيفية اختيار صندوق التحوط مع العديد من صناديق التحوط في عالم الاستثمار، من المهم أن يعرف المستثمرون ما يبحثون عنه من أجل تبسيط عملية العناية الواجبة واتخاذ القرارات المناسبة في الوقت المناسب. عند البحث عن صندوق تحوط عالي الجودة، من المهم للمستثمر أن يحدد المقاييس المهمة بالنسبة لهم والنتائج المطلوبة لكل منهم. ويمكن أن تستند هذه المبادئ التوجيهية إلى قيم مطلقة، مثل العوائد التي تتجاوز 20 في السنة على مدى السنوات الخمس السابقة، أو يمكن أن تكون نسبية، مثل أعلى خمسة أرقى أداء في فئة معينة. إرشادات الأداء المطلق المبدأ التوجيهي الأول الذي يجب على المستثمر تعيينه عند اختيار الصندوق هو معدل العائد السنوي. دعونا نقول أننا نريد العثور على أموال مع عائد سنوي مدته خمس سنوات يتجاوز العائد على مؤشر سيتيغروب لسندات الحكومة العالمية (وغي) من قبل 1. هذا الفلتر من شأنه القضاء على جميع الأموال التي تدني أداء المؤشر على مدى فترات زمنية طويلة، ويمكن أن على أساس أداء المؤشر بمرور الوقت. وسيكشف هذا المبدأ التوجيهي أيضا عن أموال ذات عوائد متوقعة أعلى بكثير، مثل الأموال الكلية العالمية، والأموال الطويلة المنحازة الطويلة الأجل، وغيرها من الأموال الأخرى. ولكن إذا كانت هذه هي أنواع الأموال التي يبحث عنها المستثمر، فيجب عليها أيضا وضع مبادئ توجيهية للانحراف المعياري. مرة أخرى، سوف نستخدم وجبي لحساب الانحراف المعياري للمؤشر على مدى السنوات الخمس السابقة. لنفترض أننا نضيف 1 إلى هذه النتيجة، ونحدد تلك القيمة كمبدأ توجيهي للانحراف المعياري. ويمكن أيضا إزالة الأموال التي لديها انحراف معياري أكبر من المبدأ التوجيهي من مواصلة النظر فيها. ولسوء الحظ، فإن العوائد المرتفعة لا تساعد بالضرورة على تحديد صندوق جذاب. وفي بعض الحالات، قد يكون صندوق التحوط قد استخدم استراتيجية كانت مؤيدة، الأمر الذي دفع الأداء إلى أن يكون أعلى من المعتاد لفئته. ولذلك، فبمجرد تحديد أموال معينة على أنها عاملة ذات عائد مرتفع، من المهم تحديد استراتيجية الأموال ومقارنة عائداتها بالصناديق الأخرى في نفس الفئة. للقيام بذلك، يمكن للمستثمر وضع المبادئ التوجيهية من خلال توليد أول تحليل الأقران من صناديق مماثلة. على سبيل المثال، يمكن للمرء أن يضع المئين الخمسين كمبدأ توجيهي لتصفية الأموال. الآن لدى المستثمر اثنين من المبادئ التوجيهية التي تحتاج جميع الأموال لتلبية لمزيد من النظر. ومع ذلك، فإن تطبيق هذين المبدأين التوجيهيين لا يزال يترك الكثير من الأموال لتقييمها في فترة زمنية معقولة. وهناك حاجة إلى وضع مبادئ توجيهية إضافية، ولكن المبادئ التوجيهية الإضافية لن تنطبق بالضرورة على الكون المتبقي من الأموال. وعلى سبيل المثال، فإن المبادئ التوجيهية لصندوق المراجحة للاندماج تختلف عن تلك المتعلقة بصندوق قصير الأجل محايد السوق. إرشادات الأداء النسبية لتسهيل بحث المستثمرين عن صناديق عالية الجودة التي لا تلبي فقط المبادئ التوجيهية للعائد والمخاطر الأولية ولكن أيضا تلبية المبادئ التوجيهية الخاصة بالاستراتيجية، فإن الخطوة التالية هي وضع مجموعة من المبادئ التوجيهية النسبية. يجب أن تستند مقاييس الأداء النسبية دائما إلى فئات أو استراتيجيات محددة. فعلى سبيل المثال، لن يكون من الإنصاف المقارنة بين الصندوق الكلي العالمي القائم على الاستدانة وصندوق الاستثمار الطويل الأجل المحايد في السوق. ولإرساء مبادئ توجيهية لاستراتيجية محددة، يمكن للمستثمر أن يستخدم مجموعة برمجيات تحليلية (مثل مورنينستار) لتحديد أول مجموعة من الأموال باستخدام استراتيجيات مماثلة. ثم، تحليل الأقران سوف تكشف عن العديد من الإحصاءات، مقسمة إلى ربع أو العشري. لهذا الكون. وقد تكون عتبة كل مبدأ توجيهي نتيجة لكل مقياس يلبي أو يتجاوز المئين الخمسين. يمكن للمستثمر تخفيف المبادئ التوجيهية باستخدام المئين 60 أو تشديد المبدأ التوجيهي باستخدام المئين 40. استخدام المئين 50 في جميع المقاييس عادة تصفية كل ما عدا عدد قليل من صناديق التحوط لمزيد من الاعتبار. وبالإضافة إلى ذلك، فإن وضع المبادئ التوجيهية بهذه الطريقة يسمح بالمرونة في تعديل المبادئ التوجيهية باعتبارها البيئة الاقتصادية قد تؤثر على العوائد المطلقة لبعض الاستراتيجيات. وفيما يلي قائمة سليمة من المقاييس الأساسية لاستخدامها في وضع المبادئ التوجيهية: العوائد السنوية لمدة خمس سنوات الانحراف المعياري الانحراف المعياري المتجدد أشهر إلى السحب المسترد الحد الأدنى انحراف الانحراف هذه المبادئ التوجيهية سوف تساعد على القضاء على العديد من الأموال في الكون وتحديد عدد عملي من الأموال ل مزيد من التحليل. قد يرغب المستثمر أيضا في النظر في مبادئ توجيهية أخرى يمكن أن تزيد من تخفيض عدد الأموال لتحليل أو تحديد الأموال التي تستوفي معايير إضافية قد تكون ذات صلة للمستثمر. وتشمل بعض الأمثلة على المبادئ التوجيهية الأخرى: حجم سيزفيرم حجم الصندوق: قد يكون المبدأ التوجيهي للحجم الحد الأدنى أو الأقصى اعتمادا على تفضيل المستثمرين. فعلى سبيل المثال، كثيرا ما يستثمر المستثمرون المؤسسيون هذه المبالغ الكبيرة التي يجب أن يكون للصندوق أو الشركة الحد الأدنى من حجمها لاستيعاب استثمار كبير. وبالنسبة للمستثمرين الآخرين، قد يواجه صندوق كبير جدا تحديات مستقبلية باستخدام نفس الاستراتيجية لمواكبة النجاحات السابقة. وقد يكون هذا هو الحال بالنسبة لصناديق التحوط التي تستثمر في مساحة الأسهم الصغيرة. سجل المسار: إذا أراد المستثمر أن يكون لدى الصندوق سجل حافل بحد أدنى قدره 24 أو 36 شهرا، فإن هذا المبدأ التوجيهي سيقضي على أي أموال جديدة. غير أن مدير الصندوق سيغادر في بعض الأحيان لبدء صندوقه الخاص وعلى الرغم من أن الصندوق جديد، إلا أنه يمكن تتبع أداء المديرين لفترة زمنية أطول بكثير. الحد األدنى لالستثمار: هذا المعيار مهم جدا بالنسبة للمستثمرين األصغر حجما، حيث أن العديد من األموال لديها الحد األدنى الذي يمكن أن يجعل من الصعب التنويع بشكل صحيح. ويمكن أن يعطي الحد الأدنى من الاستثمار أيضا مؤشرا على أنواع المستثمرين في الصندوق. وقد تشير احلد األدنى من احلد األدنى إلى نسبة أعلى من املستثمرين املؤسسيني، في حني أن احلد األدنى من احلد األدنى قد يشير إلى عدد أكبر من املستثمرين األفراد. شروط الاسترداد: هذه الشروط لها انعكاسات على السيولة وتصبح مهمة جدا عندما تكون محفظة شاملة غير سائلة للغاية. ومن الصعب دمج فترات الإغلاق الأطول في المحفظة، ويمكن لفترات الاسترداد الأطول من شهر أن تمثل بعض التحديات أثناء عملية إدارة المحفظة. قد يتم تنفيذ مبدأ توجيهي للقضاء على الأموال التي لديها تأمين عندما تكون محفظة غير سائلة بالفعل، في حين أن هذا المبدأ التوجيهي يمكن أن يخفف عندما تمتلك محفظة سيولة كافية. كيف تخضع أرباح صندوق التحوط للضريبة عندما يقوم صندوق التحوط الأمريكي المحلي بإرجاع الأرباح لمستثمريه، تخضع هذه الأموال لضريبة أرباح رأس المال. وينطبق معدل األرباح الرأسمالية قصيرة األجل على أرباح االستثمارات المحتفظ بها لأقل من سنة واحدة، وهو نفس معدل ضريبة المستثمرين على الدخل العادي. وبالنسبة للاستثمارات المحتفظ بها لأكثر من سنة واحدة، فإن المعدل لا يزيد عن 15 بالنسبة لمعظم دافعي الضرائب، ولكن يمكن أن يصل إلى 20 في الأقواس الضريبية العالية. تنطبق هذه الضريبة على كل من المستثمرين الأمريكيين والأجانب. يتم إنشاء صندوق تحوط خارجي خارج الولايات المتحدة، وعادة في بلد منخفض الضريبة أو معفاة من الضرائب. وهو يقبل الاستثمارات من المستثمرين الأجانب والكيانات الأمريكية المعفاة من الضرائب. ولا يتحمل هؤلاء المستثمرون أية التزامات ضريبية أمريكية على الأرباح الموزعة. طرق تحوط الأموال تجنب دفع الضرائب يتم تنظيم العديد من صناديق التحوط للاستفادة من الفوائد المحملة. وبموجب هذا الهيكل، يعامل الصندوق بوصفه شراكة. المؤسسون ومديري الصناديق هم الشركاء العامون، في حين أن المستثمرين هم الشركاء المحدودين. كما يمتلك المؤسسون شركة الإدارة التي تدير صندوق التحوط. ويحصل المدراء على 20 رسم أداء للفوائد المحملة كشريك عام للصندوق. یتم تعویض مدراء الصنادیق التحوطیة بھذه الفائدة المحملة ویتم فرض ضرائب علی دخلھم من الصندوق کعائد علی الاستثمارات بدلا من راتب أو تعویض عن الخدمات المقدمة. وتتحمل رسوم الحوافز ضرائب بمعدل ربح رأسمالي طويل الأجل قدره 20 مقابل معدلات ضريبة الدخل العادية، حيث يبلغ المعدل الأعلى 39.6. ويمثل ذلك وفورات ضريبية هامة لمديري صناديق التحوط. هذا الترتيب التجاري له منتقديه، الذين يقولون أن الهيكل هو ثغرة تسمح صناديق التحوط لتجنب دفع الضرائب. ولم تنقض بعد قاعدة الفائدة المحملة رغم محاولات عديدة في الكونغرس. وأصبحت مسألة موضوعية خلال الانتخابات الأولية لعام 2016. وتستخدم العديد من صناديق التحوط البارزة شركات إعادة التأمين في برمودا كوسيلة أخرى لتخفيض التزاماتها الضريبية. ولا تفرض برمودا ضريبة دخل على الشركات. لذلك أنشأت صناديق التحوط شركات إعادة التأمين الخاصة بها في برمودا. ثم ترسل صناديق التحوط الأموال إلى شركات إعادة التأمين في برمودا. هذه معيدي التأمين. في المقابل، استثمار تلك الأموال مرة أخرى في صناديق التحوط. إن أي أرباح من صناديق التحوط تذهب إلى معيدي التأمين في برمودا، حيث ال يدينون بأي ضريبة دخل على الشركات. تنمو الأرباح من استثمارات صندوق التحوط دون أي التزام ضريبي. يتم سداد الضرائب فقط عندما يبيع المستثمرون حصصهم في معيدي التأمين. يجب أن يكون العمل في برمودا أعمال التأمين. أي نوع آخر من الأعمال التجارية من المحتمل أن تتكبد عقوبات من مصلحة الضرائب الأمريكية (إرس) لشركات الاستثمار الأجنبي السلبي. وتعرف مصلحة الضرائب التأمين على أنه نشاط تجاري نشط. وللتأهل كشركة نشطة، ال يمكن أن تمتلك شركة إعادة التأمين مجموعة من رأس المال أكبر بكثير مما تحتاجه لدعم التأمين الذي تبيعه. وليس من الواضح ما هو هذا المعيار، لأنه لم يتم تعريفه من قبل مصلحة الضرائب الأمريكية. صندوق التحوط الجدل هناك عدد من صناديق التحوط متورطة في فضائح تداول من الداخل منذ عام 2008. وتشمل حالتين من أبرز قضايا التداول الداخلي مجموعة غاليون التي يديرها راج راجاراتنام وشركة ساك كابيتال التي يديرها ستيفن كوهين. تدير مجموعة غاليون أكثر من 7 مليارات في ذروتها قبل أن تضطر إلى إغلاق في عام 2009. تأسست الشركة في عام 1997 من قبل راج راجاراتنام. في عام 2009، اتهم الادعاء الاتحادي راجاراتنام بتهم متعددة من الاحتيال والتداول من الداخل. وأدين في 14 اتهاما في عام 2011 وبدأ في تنفيذ حكم بالسجن لمدة 11 عاما. كما أدين العديد من موظفي مجموعة جاليون في هذه الفضيحة. تم القبض على راجاراتنام الحصول على معلومات من الداخل من راجات غوبتا، عضو مجلس إدارة جولدمان ساكس. قبل نشر الأخبار، يزعم أن غوبتا مرر معلومات تفيد بأن وارن بافيت كان يقوم باستثمار في جولدمان ساكس في سبتمبر 2008 في ذروة الأزمة المالية. تمكن راجاراتنام من شراء كميات كبيرة من أسهم جولدمان ساكس وتحقيق أرباح ضخمة على تلك الأسهم في يوم واحد. كما أدين راجاراتنام بتهم تداول من الداخل. طوال فترة عمله كمدير صندوق، قام بزراعة مجموعة من المطلعين على الصناعة للحصول على المعلومات المادية. وكان ستيفن كوهين وصندوق التحوط له، ساك كابيتال، متورطين أيضا في فضيحة التداول من الداخل الفوضى. وقد استطاعت ساك كابيتال إدارة حوالي 50 مليار في ذروتها. داهمت اللجنة العليا لالستثمار مكاتب أربع شركات استثمارية يديرها متداولون سابقون في ساك كابيتال في عام 2010. وعلى مدى السنوات القليلة القادمة، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات عددا من التهم الجنائية ضد تجار ساك كابيتال السابقين. وقد أدين ماثيو مارتوما، وهو مدير سابق لحافظة كابيتال ساك، بتهمة تداول من الداخل ادعي أنها أدت إلى تحقيق أرباح تزيد عن 276 مليون دولار لشركة ساك. حصل على معلومات من الداخل عن فدا التجارب المخدرات السريرية على المخدرات الزهايمر التي ساك كابيتال ثم تداولت. ستيفن كوهين بشكل فردي لم يواجه اتهامات جنائية. وبدلا من ذلك، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصة دعوى مدنية ضد شركة ساك كابيتال لعدم إخفاقها في الإشراف على تجارها. وقدمت وزارة العدل لائحة اتهام جنائية ضد صندوق التحوط من أجل الاحتيال على الأوراق المالية والاحتيال على الأسلاك. ووافقت ساك كابيتال على تسوية جميع المطالبات المقدمة ضدها بإقرارها بالذنب ودفع غرامة قدرها 1.2 مليار دولار. كما وافق صندوق التحوط على وقف إدارة الأموال الخارجية. ومع ذلك، فإن تسوية في يناير كانون الثاني عام 2016 انقلبت كوهينز الحظر مدى الحياة من إدارة المال، والسماح له إدارة المال في عامين، تخضع للمراجعة من قبل استشاري مستقل وامتحانات المجلس الأعلى للتعليم. لوائح جديدة لصناديق التحوط تعتبر صناديق التحوط كبيرة جدا وقوية بحيث بدأت اللجنة العليا للرقابة المالية تولي اهتماما أكبر، خاصة وأن الانتهاكات مثل التداول الداخلي والاحتيال يبدو أنها تحدث بشكل متكرر أكثر من اللازم. ومع ذلك، فإن فعلا مؤخرا قد خفف بالفعل الطريقة التي صناديق التحوط يمكن تسويق سياراتهم للمستثمرين. في مارس 2012، تم التوقيع على قانون جومبستارت الأعمال الناشئة (قانون العمل) في القانون. وكان الفرضية الأساسية لقانون الوظائف هو تشجيع تمويل الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة من خلال تسهيل تنظيم الأوراق المالية. كما كان لقانون الوظائف تأثير كبير على صناديق التحوط: في سبتمبر 2013، تم رفع الحظر المفروض على إعلانات صناديق التحوط. وفي تصويت من 4 إلى 1، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على اقتراح للسماح لصناديق التحوط وغيرها من الشركات التي تخلق عروض خاصة للإعلان لمن يريد، لكنها لا تزال لا يمكن إلا أن تقبل الاستثمارات من المستثمرين المعتمدين. وكثيرا ما تكون صناديق التحوط موردين رئيسيين لرأس المال للشركات الناشئة والشركات الصغيرة بسبب خطتها الاستثمارية الواسعة. ومن شأن منح صناديق التحوط الفرصة للحصول على رأس المال أن يساعد في الواقع نمو الشركات الصغيرة من خلال زيادة رأس المال الاستثماري المتاح. وتنطوي إعلانات صندوق التحوط على تقديم الأموال لمنتجات الاستثمار للمستثمرين المعتمدين أو الوسطاء الماليين من خلال الطباعة والتلفزيون والإنترنت. يجب على صندوق التحوط الذي يرغب في طلب (إعلان) للمستثمرين تقديم نموذج D مع المجلس الأعلى للتعليم قبل 15 يوما على الأقل من بدء الإعلان. ونظرا لأن إعلان صندوق التحوط ممنوع منعا باتا قبل رفع هذا الحظر، فإن المجلس الأعلى للتعليم مهتم جدا بكيفية استخدام الإعلانات من قبل جهات إصدار خاصة. ولذلك أجرت تغييرات على إيداعات النموذج D. وستحتاج أيضا الأموال التي تقدم طلبات عامة إلى تقديم استمارة معدلة في غضون 30 يوما من انتهاء العروض. ومن المحتمل أن يؤدي عدم اتباع هذه القواعد إلى فرض حظر على إنشاء أوراق مالية إضافية لمدة سنة أو أكثر.